L'action Danone est injustement sous-évaluée selon Morgan Stanley
Les analystes de Morgan Stanley augmenteront la recommandation pour Danone de « sous-pondérée » à « surpondérée » le 1er novembre 2023. La plupart des activités françaises liées aux produits laitiers et à l'eau sont bien positionnées pour croître ; l'objectif de cours est de 62 €.
Le courtier affirme que le plan de restructuration de Danone porte ses fruits, qu'il est moins soumis aux pressions liées au glucagon-like peptide-1 (GLP-1) que ses concurrents, ce qui pourrait stimuler la demande en produits laitiers et en eau, et que la valorisation ne tient pas compte du potentiel de génération de bénéfices et de trésorerie.
Le volume et le mix devraient devenir positifs au quatrième trimestre malgré un environnement de consommation en dégradation, ajoute MS. Danone est bien positionné avec les GLP-1, une hormone que certains aliments peuvent soutenir la sécrétion, en raison de l'adoption croissante et de l'accent général sur le bien-être, ainsi que de la population vieillissante, déclare MS.
MS ajoute que la valorisation inférieure de l'entreprise par rapport à ses pairs est injustifiée, avec un rendement en dividendes de 3,6 %, bien au-dessus de la moyenne des produits de première nécessité (hors tabac) de 2,9 %.
Des inquiétudes subsistent également sur le titre Danone, les risques les plus importants étant une pression sur les prix, notamment pour les produits laitiers au bas du marché et une éventuelle intervention du gouvernement en Chine dans le domaine des aliments/lait pour bébés. Cela pourrait exercer une pression sur les marges et une baisse des bénéfices de Danone.
Néanmoins, le courtier est positif à l'égard du titre, qui a très mal performé en bourse ces dernières années ; en 2023, le cours de l'action Danone rebondira de 16 %, lui conférant une valeur boursière de 39 milliards d'euros. Le dividende de Danone a été significativement réduit en 2021, passant de 2,10 € à 1,94 €. Cette année, 2,00 € par action ont été versés pour l'exercice 2022. Peut-être que Danone reviendra l'année prochaine au dividende record d'il y a quelques années.
